روزنامه جهان صنعت
1396/12/05
تاثیر سپرده ۲۰ درصدی بر صندوق‌های سرمایه‌گذاری
مدیر عامل یک شرکت تامین سرمایه درباره تاثیر اوراق گواهی سپرده بانکی با نرخ سود 20 درصد بر صندوق‌های سرمایه‌گذاری گفت: اگر صندوق‌ها از مقررات سازمان بورس تمکین کنند، دست‌کم 50 درصد منابع صندوق‌ها به اوراق بهادار تخصیص یافته است. رضا حدادی، مدیر عامل یک شرکت تامین سرمایه در گفتوگو با فارس، پیرامون تاثیر انتشار گواهی سپرده 20 درصدی بانک‌ها بر بازار سرمایه گفت: با توجه به مزایا و تبعات تصمیم‌گیری بر بازار سرمایه به نظر می‌رسد بانک مرکزی در سطح کلان اقتصاد چاره‌ای جز اجرای طرح ضربتی با هدف جمع آوری پول‌های خرد نداشته است. وی با بیان اینکه بانک مرکزی به عنوان متولی بازار پولی و بانکی کشور سیاست حداقل شدن نرخ سود را همواره در دستور کار داشته است، عنوان کرد: تصمیم اخیر در راستای جلوگیری از تبعات اقدام برخی سرمایه‌گذارانی بوده که به دلیل عدم تمکین از مقررات و در عین حال پذیرفتن ارز به عنوان یک کالای قابل سرمایه‌گذاری و همچنین تبعیت نکردن از احکام شرعی این موضوع گرفته شده است.اجرای راه‌های جدید
این کارشناس بازار سرمایه درباره تاثیر انتشار اوراق گواهی سپرده بانکی با نرخ سود 20 درصد بر صندوق‌های سرمایه‌گذاری بازار سرمایه گفت: اگر صندوق‌ها از مقررات سازمان بورس تمکین کرده باشند، می‌توان گفت هم‌اکنون دست کم 50 درصد منابع صندوق‌ها به اوراق بهادار تخصیص یافته است. به گفته وی اوراقی که صندوق‌ها در دو سال اخیر خریداری کرده‌اند، از نرخ سود 17 تا 18 درصد برخوردار بوده که اگر 50 درصد مابقی منابع در اختیار بانک‌ها باشد، می‌توان انتظار داشت که طی شش ماه یا یک‌سال قبل تبدیل به اوراق گواهی سپرده 20 درصدی شده که طرح امروز بانک مرکزی تغییری در سیاست آنها به وجود نمی‌آورد. حدادی در برابر این پرسش که آیا نرخ سود 20 درصدی اوراق گواهی سپرده بانکی باعث ابطال واحدهای سرمایه‌گذاری در صندوق‌ها و خروج منابع از بازار سرمایه به سمت بانک‌ها نخواهد شد، پاسخ داد: این اتفاق تنها برای اشخاصی که منابع پولی خود را به طور کوتاه مدت سرمایه‌گذاری می‌کنند، محتمل‌تر خواهد بود. برای اشخاصی که منابع خود را یک‌ساله یا به شکل بلندمدت سپرده‌گذاری می‌کنند، از نظر جامعه‌شناسی فرقی نمی‌کند که این منابع در صندوق یا بانک قرار گرفته باشد زیرا بانک‌ها نیز اگر مسیر خود را درست طی کنند به عنوان یک نهاد مالی از محل سپرده به شرکت‌های کوچک و متوسط وام می‌دهند. مدیر عامل تامین سرمایه امید یادآور شد: در طرح بانک مرکزی نگاه اصلی متمرکز بر پول‌های خرد است که مردم به شکل کوتاه مدت در صندوق‌های سرمایه‌گذاری با خرید و نگهداری واحدهای سرمایه‌گذاری آنها می‌سپارند. با این استراتژی اگر پول خود را نزد بانک‌ها از طریق اوراق گواهی سپرده بگذارند نرخ سود تا قبل از سر رسید معادل 14 درصد خواهد بود، بنابراین منطق حکم می‌کند که این کار انجام نشود.
اهمیت استراتژی‌های مدیریت
وی در ادامه افزود: باید سیاستگذاری‌ها به سمتی باشد که پول‌های خرد و با دید سرمایه‌گذاری موقت از سوی مدیران صندوق‌ها جمع آوری و تبدیل به منابع قابل قبول از طریق انتشار اوراق بهادار مختلف شود، در غیر این صورت استراتژی‌های مدیریت نقدینگی با خطا مواجه است. حدادی با تاکید بر اینکه اگر استراتژی مدیر صندوق جمع آوری پول‌های خرد باشد، به طور قطع منابع از صندوق‌ها خارج نخواهد شد، تصریح کرد: از طرفی با سناریوی بانک مرکزی، مالکان واحدهای صندوق‌های سرمایه‌گذاری غربال شده و به این ترتیب سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت و بلندمدت این صندوق‌ها از یکدیگر تمییز داده می‌شوند تا مدیر صندوق بتواند بر روی بخشی از منابع که به عنوان سرمایه‌گذاری کوتاه مدت تمرکز کند، در فرآیندی منطقی بتواند بر روی آن حساب باز کند. وی عنوان کرد: با توجه به انواع مختلف صندوق‌ها در حال حاضر صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله از حجم ریالی بالایی برخوردار نیست، بنابراین تنها صندوق‌های درآمد ثابت به لحاظ برخورداری از حجم ریالی مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفته‌اند.
تنوع پرتفوی سرمایه‌گذاری
مدیرعامل تامین سرمایه نوین نقش بازار سرمایه را در اقتصادهای خلاق و شفاف، بسیار پررنگ دانست و گفت: در اقتصادهای پیشرفته، این بازار سرمایه است که تامین مالی استارت‌آپ‌ها و فعالیت‌های کارآفرینانه را از طریق ابزارها و نهادهای مالی به عهده دارد. ولی نادی‌قمی در گفت و گو با سنا، اظهار داشت: بازار سرمایه در هر کشوری از جمله ایران، بازاری است شفاف، خلاق و نوآور که هر گونه سوء جریان احتمالی به سرعت کشف و عوامل آن رسوا میشود. وی با بیان اینکه در یک اقتصاد شفاف، خلاق و دیجیتالی نقش بازار سرمایه بسیار پررنگ است، افزود: نظریه‌پردازان علوم اقتصادی همواره توصیه می‌کنند که سرمایه‌گذاری در طبقات مختلفی از دارایی‌ها شامل سهام، اوراق بدهی (سپرده‌های بانکی)، املاک و مستغلات و نظایر آن صورت گیرد. البته معمولا اوراق بدهی و سپرده‌های بانکی کم ریسک‌ترین سرمایه‌گذاری است که به تبع آن باید بازدهی اندکی داشته باشد اما این موضوع در ایران فرق می‌کند. نادی قمی با اشاره به اینکه سپرده‌های بانکی نرخ سود بالایی دارند که معاف از مالیات نیز هست، گفت: این موضوع بسیاری از افراد، سرمایه‌گذاران و حتی کارآفرینان را بر آن داشته است که به جای کار و سختکوشی، منابع خود را در اختیار بانک‌ها قرار دهند تا از سود بالای معاف از مالیات بانک‌ها بهره مند شوند. به اصطلاح به جای اینکه خودشان کار کنند، بانک‌ها با این پول کار و کسب بازدهی کنند.
تحلیل قدرت مالی
مدیرعامل تامین سرمایه نوین ادامه داد: این موضوع موجب تحلیل رفتن قدرت مالی و سودآوری بانک‌ها شده و حجم نقدینگی را به ۱۵۰۰ هزار میلیارد تومان رسانده است. نادی قمی با بیان اینکه این حجم از نقدینگی به طور بالقوه می‌تواند منجر به جهش تورمی شود که زمانبندی دقیق آن مشخص نیست، تاکید کرد: برای اجتناب از ریسک‌های غیرضروری و مواجهه با شرایط ناپایدار اقتصاد توصیه میشود که سرمایه‌گذاری در طبقات مختلف دارایی‌ها صورت گیرد که بخش مهم آن بازار سهام است. این کارشناس بازار سرمایه اطمینان داد: در صورت رفتار عقلایی مبتنی بر تحلیل در بازار سهام ، بازده تعدیل شده به واسطه ریسک این بازار بسیار بیشتر از بازده سپرده‌های بانکی، بازده ارز و بازده املاک و مستغلات است. وی گفت: به نظر می‌رسد حتی با وجود نرخ ۲۰ درصدی سود سپرده‌های بانکی ، سال ۱۳۹۷ برای بازار سهام سال خوب و ویژه‌ای باشد. نادی قمی تصریح کرد: با فرض عدم تنش‌های سیاسی در کشورهای منطقه و کشورهای غربی، بالا بودن قیمت مواد خام در بازار‌های جهانی و پیش بینی کارشناسان بین‌المللی مبنی بر افزایش این قیمت‌ها یا حداقل تثبیت آن و نیز با در نظر گرفتن قیمت ۴۵۰۰- ۴۴۰۰ تومانی برای دلار می‌توان انتظار داشت که سود شرکت‌های بورسی و فرابورسی که تولید‌کننده موادخام نظیر محصولات پتروشیمی و پالایشگاهی و فلزات هستند افزایش یافته و به تبع آن قیمت سهام این شرکت‌ها افزایش یابد. وی خاطرنشان کرد: البته باید توجه داشت که شرکت‌های فعال در سایر صنایع نیز می‌توانند با افزوده شدن به پرتفوی سرمایه‌گذاری افراد، ریسک مورد انتظار فرد را مدیریت کنند.
فرهنگ‌سازی عمیق تر
مدیرعامل تامین سرمایه نوین با تاکید بر لزوم فرهنگ‌سازی در خصوص بازار سرمایه گفت: نکته ای که باید در این میان مورد توجه قرار داد ، دغدغه‌ها در خصوص ضریب نفوذ پایین بازار سرمایه در بین عموم مردم است یعنی محصولات بازار سرمایه، چندان در سبد سرمایه‌گذاری آحاد مردم وجود ندارد و حتی سیاستگذاران نیز به بازار سرمایه به عنوان یک بازار لوکس نگاه می‌کنند. به گفته نادی قمی، این نگاه در کنار فقدان برخی قوانین در جهت حفظ حقوق سهامداران اقلیت و تجهیز منابع، مانع جدی برای بازار سرمایه جهت تامین مالی رشد اقتصادی کشور و کسب استقلال نسبی در زمینه تجهیز و تخصیص منابع شده است. این کارشناس بازار سرمایه افزود: طی چند سال اخیر، به دنبال کاهش قدرت بانک‌ها در تامین مالی بنگاه‌های اقتصادی، شهرداری‌ها و دولت، توجه به بازار سرمایه افزایش یافته است. وی با بیان اینکه در اقتصادهای پیشرفته، این بازار سرمایه است که تامین مالی استارت‌آپ‌ها را به عهده دارد و تامین مالی پروژه‌ها و فعالیت‌های کارآفرینانه از طریق ابزارها و نهادهای مالی این بازار انجام میشود، گفت: در یک اقتصاد شفاف، خلاق و دیجیتالی نقش بازار سرمایه بسیار پررنگ است.
سایر اخبار این روزنامه
برخی خبرها هست که نمی‌توان برای عموم بیان کرد
پوتین دشمن دموکراسی‌های غربی
دیوان عالی آمریکا حکم مصادره و فروش را لغو کرد؛
وزیر نیرو مطرح کرد؛
تاثیر سپرده ۲۰ درصدی بر صندوق‌های سرمایه‌گذاری
وزیر کار:
گردش 5/56 هزار میلیارد تومانی مسکن
گزارش نوبت‌فروشی و کارراه‌اندازی سفارشی؛
تسلیت به جامعه خبری لهستان
تکلیف مردم ایران با آسیاب‌های دشمن
پاسخ به افکار عمومی به جای اعمال محدودیت
دبیرکل اتاق ایران-انگلیس در گفتوگو با «جهان صنعت»:
ازحوادث دردناک عبرت نمی‌گیریم؛
رفع فقر مطلق در ابهام
مخالفت راهبردی مسکو با آتش‌بس در سوریه
بودجه 97 و تصمیمات پوپولیستی مجلس
تکلیف مردم ایران با آسیاب‌های دشمن
آغاز هفته بیست‌و‌چهارم لیگ برتر فوتبال ایران؛
