روزنامه جهان صنعت
1396/06/23

چشم‌انداز بورس مثبت است

سازمان بورس در سال‌های اخیر تصمیم‌های بسیار خوبی درخصوص صندوق‌های سرمایه‌گذاری گرفته است که باعث شده این صندوق‌ها مسیر مناسب توسعه را به خوبی طی کنند. کورش شمس، مدیرعامل شرکت سبدگردان پاداش سرمایه در گفت‌وگو با سنا ضمن اشاره به تصمیم‌های مثبت سازمان بورس برای توسعه صندوق‌های سرمایه‌گذاری گفت: صندوق‌های سرمایه‌گذاری در دو سه سال اخیر توسعه خوبی داشتند. وی با اشاره به جذب سرمایه‌های این صندوق‌ها در بازار سهام افزود: با توسعه این صندوق‌ها منابع بسیار خوبی جذب بازار سهام می‌شود که برای رشد و رونق این بازار مفید است. شمس با تاکید بر اینکه رقم قابل توجهی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ با درآمد ثابت متعلق به بانک‌ها هستند، اظهار داشت: در این مدت، بخشی از این منابع وارد بازار شد. یکی از تصمیم‌های مثبت سازمان بورس الزام صندوق‌ها برای خرید سهام با پنج درصد دارایی صندوق است که باعث شد رقم خوبی از محل این صندوق‌ها وارد بازار شوند. این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اینکه در تصمیمی دیگر، صندوق‌ها مجاز شدند، فقط 50 درصد دارایی خود را در بانک‌ها سپرده‌گذاری کنند، گفت: با اجرایی شدن این موضوع، منابع بیشتری از صندوق‌ها آزاد شده و جذب بازار سهام می‌شود. وی ادامه داد: با رونق بازار سرمایه، هدف اصلی این بازار که تامین مالی برای بنگاه‌های اقتصادی است، محقق می‌شود. این در حالی است که با زمینه‌های ایجاد شده، صندوق‌های سرمایه‌گذاری به نحو بهینه‌ای در حال طی مسیر توسعه هستند.
نقش اطلاعات دقیق
مدیرعامل شرکت سبدگردان بازار سرمایه به تعامل سازمان بورس با رکن متولی صندوق‌ها اشاره کرد و اظهار داشت: سازمان بورس از متولیان صندوق‌ها خواسته اطلاعات دقیق‌تر، بیشتر و جامع‌تری ارائه دهند و کنترل بیشتری بر عملکرد صندوق‌ها داشته باشند. این کنترل بیشتر باعث می‌شود صندوق‌ها بهتر حرکت کنند و صرف و صلاح سرمایه‌گذاران با نگاه دقیق‌تری رعایت شود. به گفته شمس، سازمان بورس به سمت توسعه انواع مختلفی از صندوق‌ها در حال حرکت است، صندوق‌هایی مثل صندوق پروژه و ساختمان باعث می‌شوند منابع لازم برای توسعه پروژه‌ها تامین شود. وی در ادامه پیشنهادهایی را برای بهتر شدن روند توسعه صندوق‌ها مطرح کرد و گفت: سازمان بورس صندوق‌های با درآمد ثابت را به نوعی به خرید سهام ملزم کرده اما برای رونق بیشتر بازار سرمایه و فرهنگ‌سازی، استفاده از ابزارهای نوین مالی مثل ابزارهای مشتقه لازم است، می‌توان با دستورالعملی صندوق‌ها را ملزم کرد بخش اندکی از منابع خود را به خرید اوراق مشتقه اختصاص دهند تا بازار این اوراق نیز با رونق مواجه شود. شمس به لزوم تغییر نحوه محاسبه بازده صندوق‌ها اشاره کرد و گفت: در حال حاضر بازده صندوق‌ها به نحوی اعلام می‌شود که بازده واقعی صندوق نسبت به رقم مبنای هر واحد سرمایه‌گذاری را نشان نمی‌دهد، به خصوص در بازه‌های زمانی سالانه، سه‌ماهه و شش‌ماهه این مشکل بیشتر دیده می‌شود چراکه در حال حاضر بازده صندوق نسبت به دوره قبل اعلام می‌شود. وی با طرح پیشنهاد اعطای اختیار به مدیران صندوق‌ها برای خرید اوراق بدهی کم‌ریسک گفت: نکته دیگر این است که واحدهای صندوق‌ها به عنوان دارایی ضمانت برای گرفتن اعتبار توسط کارگزاران پذیرفته شود.
دورنمای بازار
این کارشناس در ادامه به بررسی روند بازار سرمایه پرداخت و گفت: با توجه به کاهش نرخ بهره بانکی پیش‌بینی می‌شود نقدینگی‌های خوبی از بازار پول راهی بازار سهام شود. البته با کاهش نرخ سود سپرده‌های بانکی، گروهی سپرده‌های کوتاه‌مدت خود را به بلند‌مدت تغییر دادند و از این طریق تا یک‌سال آینده نیز سرمایه خود را در بانک‌ها نگه داشتند اما با توجه به روند ادامه‌دار کاهش نرخ سود بانکی، بازار سرمایه محل مناسبی برای جذب نقدینگی‌هایی است که از بانک‌ها خارج می‌شوند. وی با بیان اینکه با کاهش نرخ سود بانکی و ورود سرمایه‌های جدید به بازار سرمایه P/E این بازار بالا می‌رود، اظهار داشت: موضوع مثبت دیگر برای بازار سرمایه کاهش ارزش برابری ارزها به خصوص دلار آمریکا با توجه به سیاست‌های اخیر دنیاست که باعث رشد قیمت کامودیتی‌ها شده است. همزمان برخی کالاهای اولیه نیز با کاهش عرضه و افزایش تقاضا مواجه شده‌اند که باز هم رشد قیمت این کالاها را به همراه داشته است. همچنین شمس با بیان اینکه بازار سرمایه کشور ما کامودیتی‌محور است که رشد قیمت این کالاها رونق بازار سرمایه را به همراه دارد، درباره وضعیت سایر صنایع بازار گفت: کاهش نرخ سود بانکی با مهندسی مالی می‌تواند بدهی را برای برخی صنایع مثل خودرویی‌ها یا سایر صنایع مشابه که نسبت‌های اهرمی مناسب دارند و میزان بدهی بانکی آنها بالاست، ارزان‌تر کند و هزینه‌های مالی کمتری توسط این صنایع پرداخت شود که تاثیر مثبتی بر سود صنعت خواهد داشت. این کارشناس بازار سرمایه به صنعت IT نیز اشاره کرد و افزود: این صنعت به دلیل حرکت جامعه به سمت دنیای الکترونیک چشم‌انداز بسیار مثبتی دارد، هرچند رقابت در این گروه بسیار سخت است اما دورنمای این صنعت به دلیل جوان و توسعه‌ای بودن آن، بسیار روشن است. شمس معتقد است باقی صنایع بازار نیز به تبع رشد صنایع بزرگ از رونق نسبی برخوردار خواهند شد بنابراین می‌توان چشم‌انداز مثبتی برای نیمه دوم سال‌جاری متصور شد.